转自：搞钱基地测评
文|食悟（ID：food-gnosis）
刚刚，君乐宝在港交所递交了上市申请，近三年的业绩也随着招股书的发布而首次被外界知晓。2023年、2024年、2025年前三季度，君乐宝总营收分别为：175.46亿元、198.33亿元、151.34亿元。
历经多轮融资扩股，君乐宝创始人、董事长魏立华的股权已经稀释到37.54%，但仍是该公司的实际控制人。魏立华身后是一众看好君乐宝、看多乳业的各类股东们，他们都期待上市后的君乐宝有更多精彩的表现。
君乐宝赴港上市，目前在行业是什么段位？上市后的发展目标是什么？募资用作哪里？我们通过招股书来更深层次认识一下君乐宝。
业绩表现
招股书显示，君乐宝集团2023年营收175.46亿元，2024年营收198.33亿元，同比增长13%。2025年1-9月，君乐宝营收151.34亿元。
通过全产业链一体化运营、低温液奶产品占比的提升和数字化驱动运营效率的改善，君乐宝的盈利能力持续提升。经调整净利润从2023年的6亿元增长到2024年的11.6亿元，2025年1-9月净利润9.4亿元。经调整的净利润率从2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，并进一步增至2025年前三季的6.2%。
招股书显示，以2024年中国市场零售额计，君乐宝位列中国综合性乳制品公司第三，市场份额为4.3%。其中：
2024年，君乐宝位列中国低温液奶市场第二位，市场份额达14.5%。
2024年，君乐宝位列中国鲜奶市场第三位，市场份额达10.6%。2024年，悦鲜活已成为高端鲜奶（零售价每升20元以上的鲜奶）第一品牌，在高端鲜奶市场份额达24.0%。
2024年，君乐宝位列中国低温酸奶市场第二位，市场份额达17.2%。2024年，简醇是低温酸奶第一品牌，市场份额达7.9%。
君乐宝自2014年推出婴幼儿配方奶粉产品，2020年至2024年连续五年位列本土婴幼儿配方奶粉企业前三，2024年市场份额达5.0%。
发展战略
1，全国化。
目前，君乐宝的销售网络已覆盖全国31个省级行政区，渗透至约2200个区县，覆盖全国县级行政区总数的约77%，并在华东、华南、华中等高消费力市场实现快速增长。为进一步挖掘市场空间，君乐宝通过收购“银桥”“来思尔”等区域品牌以加强在西北、西南等重要市场的布局。此外，“悦鲜活”等产品已成功进入中国香港、中国澳门市场，未来将以港澳为桥头堡，逐步辐射东南亚等国际市场，为国际化战略奠定坚实基础。
君乐宝建立了一张覆盖全国的销售网络，成功实现跨区域、多渠道的市场渗透，与超过5500家经销商保持着长期稳定的合作关系。依托该网络，同时结合与全国及区域连锁商超、便利店、头部电商平台、母婴专卖店、连锁饮品店及大型企业客户的直供合作，君乐宝的产品已覆盖全国约40万个低温液奶零售终端及7万个配方奶粉零售终端。
2，聚焦低温。
受益于消费者健康意识提升及工艺技术革新、冷链物流基础设施完善等，低温液奶（包括鲜奶和低温酸奶）成为中国乳制品市场增长最快的细分领域。君乐宝长期坚守并成功把握这一趋势，在低温赛道领跑增长，成为集团业绩增长的核心引擎。
在鲜奶市场，2019年上市的君乐宝“悦鲜活”依托工艺创新与产品设计升级，2024年强势登顶中国高端鲜奶市场份额第一，市占率高达24.0%。凭借该品牌的卓越表现，君乐宝鲜奶以行业领先的速度持续增长。
在低温酸奶市场，君乐宝“简醇”品牌凭借“零蔗糖”的精准定位，成功开创并做大零蔗糖酸奶品类。“怕蔗糖，喝简醇”的品牌理念深入人心，使其从激烈的市场竞争中脱颖而出，不仅成为中国低温酸奶第一品牌，更助力君乐宝低温酸奶全品类快速增长。
3，培育大单品
君乐宝的核心竞争力根植于涵盖牧业、研发与产品创新、生产及分销渠道一体化运营模式。截至2025年9月30日，君乐宝拥有33座现代化自有牧场和20个乳制品生产工厂，牧场奶牛存栏量19.2万头，养殖规模位居全国第三。2024年集团奶源自给率达到66%，在中国大型综合性乳企中位居首位。基于对优质奶源的掌控，君乐宝从根本上保障了产品品质安全和可靠，并构筑起难以复制的品质护城河。
研发创新是君乐宝发展的另一驱动引擎。君乐宝基于“科学营养”的核心理念，建立了行业领先的“科学营养研究院”研发平台，与国内外顶尖科研机构及高校深度合作。研发覆盖基础研究和产品创新、母乳成分分析、自有专利益生菌开发、临床医学功能验证、产品配方及生产工艺优化等前沿领域。君乐宝“优萃宝爱”婴幼儿配方奶粉、简醇风味发酵乳经中国食品科学技术学会评定达到国际领先水平。深厚的研发积淀建立起君乐宝持续成功培育如“简醇”“悦鲜活”等明星大单品的体系化能力。同时，君乐宝奶粉自2014年上市以来，持续以安全和高品质的产品满足中国宝宝的营养需求。在2020年至2024年连续五年为本土前三大婴幼儿配方奶粉生产商。
募资用途
根据招股书，君乐宝此次赴港上市，募集资金将主要用于工厂建设和产能扩张升级、品牌营销和渠道建设、进一步加强研发创新、数智化等，助力君乐宝长期稳健发展，持续为消费者提供“安全、优质、营养、健康”的乳制品。
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